作者：王軍

隨著分紅新規(guī)正式落地，A股市場(chǎng)迎來(lái)分紅生態(tài)的深刻變革。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，已有843家上市公司對(duì)外披露了年度分紅方案或分紅提議，合計(jì)擬派發(fā)的現(xiàn)金股利超過(guò)1萬(wàn)億元。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，鄭州銀行、賽力斯、嶺南控股等多家上市公司實(shí)現(xiàn)了多年來(lái)首次分紅，還有多家上市在發(fā)布年中分紅或三季度分紅的基礎(chǔ)上，年度分紅仍不缺席，分紅頻次明顯提高。

分紅派現(xiàn)作為上市公司回報(bào)投資者的一種方式，重要性不言而喻。業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司積極分紅有望提升投資者的獲得感，同時(shí)還有望增強(qiáng)投資者的信心，使投資者對(duì)公司未來(lái)發(fā)展更為樂(lè)觀。

多家公司多年來(lái)首次分紅

新“國(guó)九條”明確強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，鼓勵(lì)公司制定中長(zhǎng)期分紅規(guī)劃，合理提高分紅率。新的分紅規(guī)則于2025年1月1日正式實(shí)施，上市公司2024年年報(bào)成為首個(gè)適用的年度報(bào)告。

在此背景下，上市公司分紅積極性進(jìn)一步提升。記者梳理發(fā)現(xiàn)，在近期發(fā)布年度分紅方案或分紅提議的上市公司中，有多家上市公司是多年來(lái)首次分紅。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，時(shí)隔多年進(jìn)行分紅的上市公司包括鄭州銀行、嶺南控股、新力金融、豐華股份、悅達(dá)投資、銀座股份、賽力斯、大千生態(tài)、登云股份等。

3月28日，鄭州銀行發(fā)布2024年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，鄭州銀行全年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收128.77億元，同比下降5.78%；歸母凈利潤(rùn)為17.86億元，同比增長(zhǎng)1.39%。

值得一提的是，作為一家上市的城商行，鄭州銀行曾在2020年至2023年連續(xù)4年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅。鄭州銀行2024年年報(bào)中披露的相關(guān)分紅方案，格外引人關(guān)注。

鄭州銀行披露的2024年度利潤(rùn)分配預(yù)案顯示，公司擬向在冊(cè)股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.20元（含稅），現(xiàn)金分紅總額為1.82億元，占鄭州銀行股東凈利潤(rùn)的比例為9.69%。

無(wú)獨(dú)有偶，作為一家從民營(yíng)企業(yè)發(fā)展而來(lái)的汽車(chē)巨頭，賽力斯曾在2020年至2023年連續(xù)4年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅。2024年三季度，賽力斯發(fā)布了現(xiàn)金分紅方案，為時(shí)隔4年來(lái)首次分紅。2024年年報(bào)中，賽力斯再次進(jìn)行分紅。

賽力斯發(fā)布的2024年度利潤(rùn)分配方案顯示，公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.97元（含稅），擬派發(fā)現(xiàn)金紅利15.84億元（含稅）。包括2024年三季度分紅在內(nèi)，賽力斯2024年合計(jì)分紅金額達(dá)20.84億元，占?xì)w屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的比例為35.05%。

此外，嶺南控股、新力金融、豐華股份、悅達(dá)投資、銀座股份、大千生態(tài)、登云股份等多家上市公司時(shí)隔多年后，2024年首次進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

龍頭企業(yè)引領(lǐng)分紅浪潮

在分紅新規(guī)和股東回報(bào)雙重驅(qū)動(dòng)下，龍頭企業(yè)紛紛推出大額分紅方案，百億元級(jí)“紅包”頻現(xiàn)，銀行、通信、石油等行業(yè)龍頭表現(xiàn)尤為亮眼。

銀行龍頭工商銀行此前發(fā)布的年報(bào)顯示，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7861.26億元，同比下降2.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3658.63億元，同比增長(zhǎng)0.5%。

工商銀行擬每10股派發(fā)1.646元（含稅），派息總額約為586.64億元。加上已派發(fā)的2024年半年度股息，全年總派息額約為1097.73億元，占?xì)w屬于母公司股東凈利潤(rùn)的比例為30%。

通信行業(yè)龍頭中國(guó)移動(dòng)的年報(bào)顯示，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10407.59億元，同比增長(zhǎng)3.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1383.73億元，同比增長(zhǎng)5.01%。

中國(guó)移動(dòng)擬向全體股東派發(fā)截至2024年12月31日年度末期股息每股2.49港元（含稅），連同已派發(fā)的中期股息，2024年全年股息合計(jì)每股5.09港元（含稅）。中國(guó)移動(dòng)2024年全年總派息額約為1004.70億元，占?xì)w屬于母公司股東凈利潤(rùn)的比例為72.61%。

石油行業(yè)龍頭中國(guó)石油也進(jìn)行大手筆派現(xiàn)。2024年，中國(guó)石油實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.94萬(wàn)億元；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)1646.76億元，同比增長(zhǎng)2.02%。中國(guó)石油擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.25元（含稅），共計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣457.6億元（含稅）。本年度公司現(xiàn)金分紅（包括中期已分配的現(xiàn)金紅利）總額人民幣860.20億元，占2024年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的比例為52.2%。

龍頭企業(yè)大手筆分紅，不僅反映公司的實(shí)力和底氣，也表明了公司對(duì)未來(lái)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心。排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師曾衡偉向證券時(shí)報(bào)記者表示，上市公司積極分紅，將提升市場(chǎng)整體質(zhì)量，同時(shí)穩(wěn)定的分紅預(yù)期，將增強(qiáng)投資者信心，推動(dòng)價(jià)值投資理念的普及。此外，上市公司積極分紅還有利于A股市場(chǎng)與國(guó)際成熟市場(chǎng)接軌，提升A股市場(chǎng)的國(guó)際化水平，吸引國(guó)際資金流入。

分紅成市值管理重要工具

2023年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅（2023年修訂）》，進(jìn)一步明確現(xiàn)金分紅導(dǎo)向，簡(jiǎn)化中期分紅程序，加強(qiáng)對(duì)異常高比例分紅企業(yè)的約束。

2024年4月12日，新“國(guó)九條”后，上交所和深交所均修改了ST和退市規(guī)則，對(duì)分紅的要求進(jìn)一步提升，從2025年1月1日起執(zhí)行。

對(duì)于主板企業(yè)，交易所文件提出，對(duì)符合分紅基本條件、最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額低于年均凈利潤(rùn)的30%，且累計(jì)分紅金額低于5000萬(wàn)元的公司，實(shí)施ST。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板方面，考慮到不同板塊特點(diǎn)和公司差異情況，將分紅金額絕對(duì)值標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為3000萬(wàn)元。

新的分紅政策調(diào)整自2025年1月1日起正式實(shí)施，“最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度”即對(duì)應(yīng)2022年度至2024年度。即2024年年報(bào)公布后，上市公司若分紅不達(dá)標(biāo)將被ST。

“分紅不達(dá)標(biāo)將被ST的規(guī)定出臺(tái)后，會(huì)促使投資者更加關(guān)注上市公司的分紅能力和分紅政策，推動(dòng)投資者從過(guò)去的關(guān)注股價(jià)波動(dòng)轉(zhuǎn)向關(guān)注公司的基本面和長(zhǎng)期價(jià)值。”暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，在分紅導(dǎo)向下，投資者會(huì)更加傾向于投資那些分紅穩(wěn)定、業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司，減少對(duì)分紅能力差、業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的公司的投資，這將有利于引導(dǎo)A股市場(chǎng)形成價(jià)值投資的理念，優(yōu)化市場(chǎng)資源的配置。

源達(dá)信息證券研究指出，中長(zhǎng)期穩(wěn)定分紅是市值管理的有效工具。選擇主動(dòng)現(xiàn)金分紅的公司，股票投資超額收益與分紅金額正相關(guān)；但為了獲取再融資資格而被動(dòng)現(xiàn)金分紅的公司，股價(jià)無(wú)明顯超額收益，甚至有負(fù)面影響。